盘中跌停，"中药茅台"急发一季报预告！到底发生了什么？

2024年刚刚过去一个月，片仔癀(600436)紧急发布一季报预增公告。

1月31日午间，A股上市公司片仔癀披露公告称，经公司初步核算，预计2024年第一季度，公司可实现归属于上市公司股东的净利润同比增长不低于25%。这也是A股2024年首份一季报预测报告。

值得注意的是，片仔癀于前一日刚刚公布了2023年的业绩预盈快报，公司主导产品在2023年提价后，交出了业绩增长的成绩单，不过或受业绩增长幅度不及预期影响，今日开盘不久后片仔癀放量跌停，此后有所回升，收盘下跌9.16%，最新市值为1203亿元。

片仔癀股价大跌或因业绩不及预期

1月30日晚间，片仔癀发布业绩快报称，公司2023年营业总收入为100.35亿元，同比增长15.42%，实现归母净利润27.84亿元，同比增长12.59%。公司解释，营业总收入同比增长主要是公司强化市场策划及拓展销售渠道，公司、控股子公司福建片仔癀健康科技有限公司（合并）、控股子公司片仔癀（漳州）医药有限公司（合并）的销售收入增加所致。业绩增长的主要原因是公司核心产品片仔癀系列产品、片仔癀牌安宫牛黄丸的销售增加导致营业利润增长所致。

今日，片仔癀股价在披露业绩快报后开盘突发跌停。

片仔癀业绩不及预期或是公司股价大跌的主要原因。2023年5月，片仔癀时隔三年首次宣布调价，调价幅度也是历史上最大涨幅，不过市场认为，公司的业绩增速却不及调价后的预期。

片仔癀2023年5月曾宣布，鉴于片仔癀产品主要原料及人工成本上涨等原因，决定自公告之日起，公司主导产品片仔癀锭剂国内市场零售价格将从590元/粒上调到760元/粒，涨幅28.8%，供应价格相应上调约170元/粒；海外市场供应价格相应上调约35美元/粒。

公司主导产品大幅提价后，片仔癀2023年第三季度营收和净利润均实现稳健增长，单季度8.64亿元的归母净利润为历史同期次高水平，仅次于2021年第三季度的8.96亿元。而调价后对公司业绩的贡献在第四季度却并不理想。

与三季报业绩相比测算，片仔癀第四季度规模净利润仅有3.79亿元，为2021年以来单季度业绩最差的一个季度。片仔癀2023年虽然取得12.59%的业绩增长，高于2022年1.66%的增长，不过仍不及2016年至2021年期间的业绩增速。

在1月31日早盘股价大跌并封死跌停后，片仔癀午间紧急披露公告称，经公司初步核算，预计2024年第一季度，公司可实现归属于上市公司股东的净利润同比增长不低于25%。该业绩增幅显著好于2023年同期的11.66%，也是2019年以来公司同期最高业绩增幅。

片仔癀早早向市场透露较高的业绩底牌，或是出于稳定市场情绪目的。公告发布后，片仔癀午盘开市后打开跌停板，收盘下跌9.16%，全天成交额放量至13.94亿元，是前一个交易日的3倍之多。

“中药茅台(600519)”业绩增长神话被打破

片仔癀最新市值为1203亿元，在A股中信医药板块排名第五，也是公募基金重仓医药公司之一。

片仔癀一直有着“中药茅台”的称号，顾名思义，就是中药行业中的茅台，其产品价格非常昂贵，一粒产品价格能达到千元以上，如此昂贵的产品甚至曾经还出现一粒难求的现象，受到市场追捧。

2021年，片仔癀迎来历史最高光时刻，公司当年营收达到80.22亿元，同比增长23.2%，实现规模净利润24.31亿元，同比增长45.46%，公司连续5年保持20%以上的业绩增速。

凭借业绩高速增长，各类投资者纷纷涌入，公司股价也水涨船高。片仔癀股价在2021年7月被爆炒至历史高点490.67元/股，市值高达2966亿元。

不过，片仔癀业绩的高速增长以及股价上涨并未持续太久。片仔癀产品出现跳水，2022年业绩增长失速，下半年一度连续2个季度业绩同比下滑。公司股价也从2022年开始迎来市场痛击，2022年下跌33.77%。2023年公司虽然对旗下主导产品进行了大幅提价，公司股价也在提价后立即涨停，不过很快又进入下跌通道，2023年公司股价下跌15.74%。

进入2024年，A股市场持续震荡，在片仔癀公布了2023年业绩快报后，公司股价年内跌幅扩大至17.6%。

在股价承压之际，片仔癀也在积极采取各类行动。片仔癀表示，公司将持续关注和提前布局主要大品种或重要药材市场行情，并深入系统开展片仔癀及优势品种在肝病、肿瘤、炎症、抗病毒等方向的二次开发，此外，片仔癀还在积极推动控股子公司片仔癀化妆品上市，正在推进股份制改革流程。

医药生物晋升为公募基金第一重仓行业

医药生物板块被称为是长坡厚雪的赛道。不过，近年来，医药生物公司业绩和股价纷纷出现调整，今年仍普遍承压。

公募基金披露2023年四季报数据显示，片仔癀在去年四季度遭到基金减持，相比三季度末，公募重仓持股数量减少459万股。

除了片仔癀，药明康德(603259)、爱尔眼科(300015)、长春高新(000661)、同仁堂(600085)等公司均遭到基金不同程度减仓。而迈瑞医疗(300760)、恒瑞医药(600276)、智飞生物(300122)等公司受到基金加仓。

不过，整体来看，公募基金仍在不断加仓医药生物板块，该行业在去年底再次成为公募基金的头号重仓行业。

兴证策略研报指出，在主动偏股型基金逆势加仓的情况下，医药生物仓位提升1.52个百分点至14.59%，新晋成为公募第一大重仓行业，事实上，这是公募基金连续提升仓位，去年三季度末，医药生物仓位已环比提升1.05个百分点。

工银前沿医疗基金基金经理赵蓓在去年第四季度减持片仔癀，并对研发实力强，产品有出海潜质的创新药公司增加了配置。除了创新药，对中药板块其他公司维持超过基准的配置比例。赵蓓认为，2024年基药目录调整等利好政策有待落地。部分公司在2023年底和2024年一季度存在业绩高基数的“一过性”影响，但对于过去几年管理确实有改善，能够穿越疫情周期而长期稳健成长的中药公司，仍然有较大的投资机会。